W korekcie
 Oceń wpis
   

Ostatni kwartał był czasem, który przyniósł wielką falę wyprzedaży obligacji na całym świecie, którą wielu nazywa pierwszą falą bessy na tym rynku. Wyprzedaż ma charakter globalny, ale przez czynniki lokalne w Polsce trend ten jest zdynamizowany (poprzez zamieszanie z grabieżą aktywów OFE). Polskie obligacje w fali wyprzedaży dotarły do poziomu 5,00 % (w cenach zamknięcia 4,85 %).

Źródło: BBG

Wrzesień przynosi korektę czyli falę kupna krajowych obligacji. Poprzednia fala korekty (kupno obligacji) przyniosła spadek rentowności o 70 pb, gdyby poprzez analogię zastosować to samo odniesienie teraz to dołek mniej więcej wypadłby w okolicach 4,10 % (intraday minimum 4,165 %). Kolejne miesiące zapowiadają się niezwykle ciekawie dla rynku długu zwłaszcza w kontekście oczekiwań na nową falę wyprzedaży obligacji. Jeśli rynek faktycznie boi się inflacji, to w przyszłości taka fala się pojawi.

Zapraszam wszystkich do odwiedzin strony MacroNext, gdzie codziennie publikowane są komentarze intraday z rynku Forex.
 

Komentarze (2)
Nowa faza bessy
 Oceń wpis
   

Bessa na światowym rynku długu wchodzi w kolejną fazę czego symbole ukazały się nam w ostatnich godzinach. Tymi znakami są: przebicie poziomu 2,00 % na niemieckich papierach, oraz dzisiejsze nocne przebicie poziomu 3,00 % na amerykańskich obligacjach 10-letnich. To jasny przekaz – kolejna faza osłabienia cen obligacji (zwłaszcza w krajach rozwiniętych) właśnie się zaczyna i należy spodziewać się, że zaczyna się dynamiczna faza spadku cen. Rynek obligacji dyskontuje; po pierwsze i najważniejsze wzrostu inflacji w przyszłości, po drugie rozpoczęcia „Taper” za dwa tygodnie (po ostatnim tygodniu FED ma w swoim portfelu już 31,6 % wszystkich obligacji). Dodatkowo rynek długu w Europie chce postraszyć ECB i Niemcy, aby po wyborach w Niemczech rząd z nowym mandatem społecznym zdecydował się na jakąś formę (nieograniczonego skupu?) QE w Europie (nowej wersji OMT?) dlatego tak ważna będzie następna decyzja ECB w sprawie stóp i komunikat po decyzji. Na razie Traktaty zabraniają skupu, ale jeśli będzie taka decyzja to Traktaty się zmieni. Wzrost rentowności to największe zagrożenie dla Europy, rynek wie o Traktach, widzi więc słabość w Europie i będzie starał się ją wykorzystać. W USA poziomem newralgicznym jest 3,50 %. Dopóki rentowność znajduje się poniżej tego poziomu poziom stóp rynkowych nie ma znaczenia, ale jeśli wyjdzie nad 3,50 % to stopy będą negatywnie oddziaływać na wzrost gospodarczy.

Zapraszam wszystkich do odwiedzin strony MacroNext, gdzie codziennie publikowane są komentarze intraday z rynku Forex.
 

Komentarze (2)
Obawa o Syrię ukrywa prawdziwy strach
 Oceń wpis
   

Straszą Syrią straszą, a przecież prawdziwy strach rynków finansowych jest zlokalizowany zupełnie gdzie indziej ! Ten prawdziwy strach płynie z rynku długu, gdzie kończy się wielka 30-letnia hossa. Od maja obligacje na świecie tylko tracą i nic nie jest w stanie zatrzymać tego trendu. Można domyślać się, że jest wielu uczestników tego rynku, którzy chcieliby wyskoczyć z odjeżdżającego w bessę pociągu i wymienić obligacje np. na akcje. I prawdopodobnie właśnie po to wymyślono „strach Syrią” aby doprowadzić do większej korekty na rynku obligacji.


Jak widać „strach o Syrię” przyniósł na razie jedynie 20 pb korektę. I chociaż wczoraj mieliśmy do czynienia z największym nasileniem medialnego przekazu „straszącego Syrią” obligacje znów zaczęły tracić co oznacza, że występuje ogromna presja na jak najszybsze wyjście z obligacji. Dziś znów obligacje tracą. Rynek boi się nie Syrii, rynek boi się obligacji.


Zapraszam wszystkich do odwiedzin strony MacroNext, gdzie codziennie publikowane są komentarze intraday z rynku Forex.

 

Komentarze (1)
Słynny wzór PT=MV straszy rynek długu
 Oceń wpis
   

Słynny wzór Irvinga Fishera PT=MV dotyczący ilościowej teorii pieniądza zaczyna napędzać stracha wszystkich uczestnikom rynku długu. Słynny wzór składa się z czterech składowych, w skrócie; poziom cen, ilość transakcji, masa pieniądza, i szybkość obiegu. Od 2008 roku banki centralne ogromnie pompują masę pieniądza w rynek więc M rośnie, ożywienie gospodarcze albo było niemrawe (mniej niż 200k nowych miejsc pracy miesięcznie w USA, bądź też wciąż trwała recesja – Euroland) więc i ilość transakcji (T) jak i szybkość obiegu pieniądza (V) wciąż pozostawała mała, stąd poziom cen (P) pozostawał słaby (pod kontrolą). Teraz gdy ożywienie gospodarcze jest coraz szybsze, a zwłaszcza, że dosięga już także Europę – chorego człowieka świata – rynek spodziewa się, że ilość transakcji (T) jak i szybkość obiegu pieniądza (V) wyraźnie wzrośnie co ma oznaczać gwałtowny wzrost inflacji. I właśnie ten scenariusz jest teraz „grany przez rynek obligacji” – rynek długu boi się gwałtownego wzrostu inflacji w przyszłości.


Zapraszam wszystkich do odwiedzin strony MacroNext, gdzie codziennie publikowane są komentarze intraday z rynku Forex.

Komentarze (1)
Bessa na obligacjach pomimo interwencyjnego skupu FED
 Oceń wpis
   

Bessa na obligacjach wchodzi w kolejną fazę po tym jak pokonane zostały ostatnie maksima sprzed miesiąca. Główna cześć wyprzedaży dotyczy oczywiście rynków o największej płynności; papiery Niemiec, USA (z wyjątkiem Japonii).


Tracą także papiery wszystkich innych krajów, w tym Polski - już 4,365 %.

Z jednej strony to bardzo dobra informacja dla inwestorów na rynku akcyjnym, ale z drugiej proszę pamiętać, że kończy się 30 letnia wielka hossa na rynku obligacji, co oczywiście będzie miało ogromny wpływ na inne rynki (także na rynek akcji – bessa w późniejszym terminie). Co jest niezwykłe w tej bessie ? Niezwykłe w tej bessie jest to, że ma ona dynamiczny przebieg pomimo tego, że stale na rynku długu przebywa FED, który stale kupuje obligacje. Widocznie sprzedających jest tak dużo, że nawet oferty kupna FED nie są w stanie zatrzymać trendu. Rynek boi się przyszłej inflacji.


Zapraszam wszystkich do odwiedzin strony MacroNext, gdzie codziennie publikowane są komentarze intraday z rynku Forex.
 

Komentarze (2)
1 | 2 |
O mnie
Andrzej Stefaniak
Kilka słów o sobie
Najnowsze komentarze
2017-09-25 13:32
ryhol2:
Dlaczego WIELKA HOSSA na GPW jest PEWNA?
Idiotyczna teza. Dopóki nad GPW nie będzie wisiała podaż akcji z OFE, tak długo pies z kulawą[...]
2017-07-27 10:44
piotr janiszewski1:
Dlaczego WIELKA HOSSA na GPW jest PEWNA?
W Dobie Centralnego Sterowania przez Banki Centralne , " zapożyczonego " z Systemu Nakazowo -[...]
2017-03-02 10:47
Optima_Zet1:
Topnieją rezerwy Chin i obstawianie złamania CNY
Jak teraz wygląda sytuacja na giełdzie w Chinach? Indeksy poszły do góry.